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　　公司前三季度经营情况介绍:公司前三个季度实现营收77.6亿元,同比下降了16%;实现净利润7.0亿元,同比下降19%;毛利率25%,同比略有增加。其中,CDMO业务营收16.9亿元,API业务营收51.9亿元,药品业务营收8.3亿元。今年前三季度经营情况主要是API业务板块中低毛利率业务的主动收缩和部分品类市场需求疲软所致。CDMO业务方面:前三季度CDMO业务收入16.9亿元,同比增长近20%,预计全年将保持20%以上增长;毛利率44.5%,较去年同期的40.8%明显提升;业务地位:毛利总额已超越原料药,成为公司第一大业务。项目与订单情况:商业化项目391个(+15%),临床期项目853个(+41%),报价项目1343个(+68%);API/DS项目:145个(+28%),其中IND项目27个(完成19个,进行中7个),NDA项目15个(完成9个,进行中6个),增加二供DS项目17个(获批3个)。在手订单情况:公司未来2-3年需交付的在手订单金额达52亿元(不含今年Q4即将交付部分),主要为商业化订单和二供转商业化生产订单,MNC项目与国内客户项目比重相当。订单结构:DS(原料药)项目占比提升,订单金额随DS项目增加而放大;多肽项目114个(含9个DS项目);GLP-1项目4条管线条管线在洽谈中。能力建设与战略:公司技术平台能力持续增强,初步确立了全球小分子CDMO靠前位置,具备固液相结合的多肽合成技术优势,可降低多肽生产成本;制剂CDMO业务也已正式启动。研发人员将继续扩张,预计今年校招和社招合计招聘超五百人,目前CDMO研发人员约900人,目标未来2-3年研发团队规模达到2000人。产能建设方面:多肽产能建设预计明年二季度完成,以满足项目后续产能需求;客户拓展:MNC客户前20名中约60%已开展研发阶段的项目合作,国内Biotech客户项目数量快速增加;客户数量Q3达670家,预计年底将增至700多家;当前CDMO业务收入海外占比约70%,国内占比约30%;未来预计美国占比40%左右,中国30%,欧洲和日本约30%。API业务方面:前三季度API业务收入52亿元,剔除贸易后毛利率约20%,处于历史低位。今年营收下降的60%-70%源于低毛利贸易业务收缩,计划未来两年基本完成低毛利贸易业务剥离。原料药业务本质上还是由供需关系决定的,虽然集采对它会有一些影响(但主要是在中国市场有少部分影响)。所以,整体来讲原料药业务还是要看企业的核心竞争力,还是靠企业自身建立成本优势,而成本主要来自于技术端的优势和生产规模优势,以及生产管理效率的优势。在周期过程中,好的企业,还是会逐步形成自己的一些优势产品,进一步强化企业的市场竞争力。公司预计明年API毛利率将有所改善,随着产能利用率提升和利润率回升,未来2-3年后有望恢复较好盈利状况。药品业务情况:前三季度制剂收入8.3亿元,同比下滑约10%,毛利率维持在50%-60%左右,主要受到国内集采续约影响,导致仿制药价格螺旋式下降。公司产品布局采取差异化策略,资源向改良新药倾斜,形成差异化竞争;并且坚定全球化布局,拓展国际市场,美国仿制药业务已于今年第四季度开始发货。公司药品管线将每年约有十个左右产品获批,为药品业务带来持续的增量。Q&A环节

　　答：新签订单今年未特意统计，明年起将以今年为基数开始披露每年新签订单数据；大订单因客户保密问题不便披露，但DS订单金额在放大。CDMO业务今年毛利率约44%，预计未来保持在40%-50%之间，且随着DS产品结构占比增加，毛利率会更加稳定或更好；API业务今年毛利率（去除贸易）约20%，处于历史低位，预计明年会有所好转；仿制药业务毛利率基本保持在50%-60%，但单产品销售额较以前明显下降，需依赖新增获批产品改善，预计一两年内重新走上增长道路。

　　答：公司在Biotech和MNC客户端均发力明显，品牌宣传力度加大，通过参加细分行业展会（如多肽、ADC展会）拓展客户。MNC方面，前20名客户中约60%已将研发订单（临床项目）与公司合作，此前以商业化项目为主；中国Biotech客户方面，今年拿到的二供IND项目更多。核心优势在于：一是成本优势，源于原料药生产的成本控制、运营效率及技术实力；二是与MNC的长期合作关系，其资源逐步向公司研发合作转移；三是BD服务水平领先，项目获取成效显著。

　　答：CDMO客户数量方面，Q3约为670家，预计到年底将超过700家，客户拓展速度较快。新分子类型方面，公司积极跟踪多肽、GLP-1等热点项目，GLP-1客户倾向选择产能较大的CDMO伙伴以满足快速放量需求。ADC领域，公司虽无抗体等大分子业务，但拥有高活车间及ADC研发团队，主要聚焦payload、linker业务，并已与国内一家大分子CDMO达成战略合作，双方形成互补，随着GMP分段问题逐步解决（如DS、DP及linker分段已获药监局认可），该领域业务推进将非常迅速。